史晉川：疫情下的六保六穩
中國宏觀經濟論壇
史晉川 浙江大學文科資深教授，校文科學術諮詢委員會主任
以下觀點整理自史晉川在中國宏觀經濟論壇（CMF）宏觀經濟熱點問題研討會（第10期）上的發言
首先，在「六穩六保」中，企業主體非常重要，處在非常核心的部分。楊瑞龍教授講到如果企業主體不保，就業就會成問題。就業成問題收入就會成問題，消費也會成問題等等。實際上這個邏輯是說，企業主體如果不好好地把它保住的話，會相應地關聯涉及到其他的一些主體，同時涉及到經濟的其他領域。實際上，除了對就業者或消費者家庭的影響之外，就企業主體目前來看，還有一個比較直接的影響，就是影響到金融領域。在疫情發生之後，將近半年時間里，國內企業受疫情影響出現了一系列經營困難甚至有些企業倒閉等等，這已經對我國金融系統、對很多金融領域的主體產生了一定的影響，特別是在債務償還方面，金融風險已經明顯放大。像浙江這種民營企業很多的省份受到的影響很大。今天我們所謂的保主體就是保民營企業，國有企業根本不需要保，沒有一個國有企業會擔心政府保不保它的問題。通過對浙江民營企業調研可以看出，上半年受到疫情影響，新發生的不良貸款額增加比較快，直接受疫情影響的這些企業不良貸款上升得都是非常快的。同時，它影響到銀行的、金融機構的數萬筆延期業務，如果去做一個抽樣分析可以看出，即使在延期寬限期限結束之後，可能會調至不良的貸款樣本總額估計也會比較快地上升。
這些主體特別是製造業和批發零售業這兩個行業，現在看起來給銀行帶來不良資產等的風險是比較突出的。從這個意義上來講，保企業保主體不僅影響到就業者、消費者這樣一些問題，同時會影響到不同行業中的某一些主體、某一些領域中的行業主體。所以這是一個比較大的問題，保主體，保企業主體是非常重要的。
第二，簡單講一下，現在保主體是底線思維，作為底線思維的保主體要保多少？這個思維需要考慮，是統統都保，還是保可以忍受的一部分。怎樣來看這個保主體的底線到底有多低，是值得關注的問題。
儘管上半年統計半年報已經出來了，二季度有3.2%的增長，但坦率講，疫情在世界範圍內仍在蔓延，特別是歐美國家，尤其是美國又創新高。所以在這種情況下，下半年經濟形勢依然是比較嚴峻的，所以，我們仍然需要非常謹慎小心地應對。儘管從二季度開始，我們從負增長轉為正增長，但是這種正增長到底是一個平穩增長的開始，還是說僅僅是一個震蕩復甦增長的開始？我們承認它現在呈現出一定的復甦趨勢，但未來它到底是平穩的復甦還是一個震蕩中的復甦？這仍舊是需要觀察的。如果在三季度，整個世界經濟包括歐美這些主要經濟體仍舊處在一個衰退階段的話，我們就不能夠排除二季度經濟恢復性的增長不是一個平穩復甦的起點，最多只是一個震蕩復甦的起點，也就是說三四季度可能會有起伏。
如果說在這樣一種情況下，這種情況的可能性蠻大的。因為我們看看上半年統計的半年報可以看出，二季度雖然有3.2%的正增長，但是在三駕馬車方面，消費還是在負增長區間的，投資也在負增長區間，出口反而在6月有比較好的增長，進出口是5.1%，出口4.3%，進口16.2%。我國經濟在一季度不太好的時候，二季度特別是四五月份起來的時候，歐美經濟到了四月下旬和五月份也開始啟動了，反而給我們的外需帶來了一個機遇，這個機遇導致六月份三駕馬車中的出口是比較好的。如果下半年三季度出現反覆，世界經濟還在衰退中甚至衰退得更加深度的話，很顯然二季度特別是六月份給我們帶來的經濟拉動的三駕馬車中的外需如果在三季度出現問題，而我們的內需投資和消費還不能很好地起來的話，保主體的這個任務將會更加艱巨。所以，從這個角度來說，我個人覺得可能保主體下半年怎麼來保，是不是跟上半年一樣保？下半年面臨的形勢會不會比上半年更加嚴峻？保主體這一底線思維的底線在哪裡，對出台什麼樣的政策很有關係，這個問題儘管我自己現在沒有結論，但是是應該提出來值得考慮的一個問題。
我從兩個方面，政府和企業兩個方面來簡單談一下，保企業主體的政策跟短期和長期政策的關係。
第一，大家剛才談到了一個共識，這個共識是說，今天保主體，保企業實際上它的重點關鍵是針對民營企業，要保民營企業主體，使得民營經濟有更好的發展。第一個觀點是政府在短期中的一些政策，剛才講到了有些是輸血的，有些是造血的，尤其是在保主體的造血方面的一些政策，我國政府應該以這次疫情保主體作為一個契機，能夠把這些政策常態化、制度化，這是非常重要的。現在很多工作，黨和政府都強調把它們常態化和制度化，所以，這一點能夠把一些短期跟造血有關的政策長期化，制度化，這是我的一個觀點。
第二，對於保主體的對象——民營企業來說，我們的政策也要能夠使得民營企業在短期渡過難關，形成更好的造血機制的同時，在長期當中有更好的轉型升級。浙江作為一個民營經濟大省，有大量的小微和中小民營企業，這些民營企業一個很大的特點是，它們都是面對市場提供最終產品的。所以，這樣一個特點導致它們是非常分散的。這樣一些集中在相對來說比較勞動密集型的傳統行業，相對來說加工度和附加值都不高的大量的民營企業，在疫情期間，當它們碰到了很大的問題和困難，我們在短期當中幫它們解決問題的同時，也應該創造更好的條件，去鼓勵它們做進一步的轉型升級。現在在勞動密集型行業低加工度、低附加值的中小和小微民營企業，它們既沒有能力做研發，也不太有能力做設計，同時也沒有能力做自己的品牌和建立自己專門的營銷渠道。這些企業要它們從製造業附加值最低的製造環節，向研發設計和向品牌營銷附加值更高的兩端升級的話是有困難的。它們原來基本上是依託一種傳統的共享式的營銷網路或者平台，比如說像義烏小商品市場，自己沒有品牌或者品牌不太有名。義烏小商品市場的銷售平台是它們可以藉助來銷售自己的產品和做自己的營銷，打自己的品牌的。但是，在這種傳統的共享式的銷售平台當中來做的話，只有做大了，積累了比較強的實力才可以進一步去做研發設計，品牌營銷，建立自己更好的品牌和專有營銷渠道，專賣之類的。但這個成本相對來說是比較高的。
在疫情期間，我看到網上的電子商務又是一波起來了，也就是說這些共享式的平台，包括能夠幫助中小企業轉型升級，做一些研發設計工業互聯網的平台、能夠幫助中小企業來更好地做品牌和營銷、電子商務的交易平台，在這些和互聯網有關的共享式的平台當中，中小企業去做研發、做設計、做品牌、做營銷、做創新活動的成本會比義烏小商品市場的這種傳統共享式的營銷或者交易平台成本更低。從疫情當中，我們看出各種各樣的營銷模式和企業品牌創新活動，也是蠻活躍的。在這個過程中，政府還要提供非常重要的一些制度保障，就是知識產權的保護。因為只有嚴格的知識產權的保護才能對企業創新活動產生足夠的內在激勵，才能防止企業的創新活動收益的外部化。所以，我個人覺得這一點非常重要。
總的來說，我簡單概括兩點，第一點是政府方面應該把短期推出的一些造血機制長期化、制度化來支持民營企業的發展。第二點是在解決目前民營中小企業困難的時候，也要採取一些方式鼓勵它們去做轉型升級。比如利用現在的互聯網的現代共享制的平台，鼓勵它們去做研發設計，鼓勵它們去做品牌營銷，來更好地建立工業互聯網、電子商務平台，更好地做知識產權的保護，這樣能使企業渡過疫情困難之後有一個更好的發展的環境和更高的發展的起點。
中國外貿在世界整個貿易中的基本盤沒有變，但市場在調整，這一點從浙江的企業來講，也是蠻明顯的。但是，我個人覺得，之所以我們在二季度的後半期，也就是六月份我們的貿易好起來了，進出口整個的情況好起來了，有分別是4點幾、6點幾進口和出口的增長，這應該和二季度西方疫情的經濟重啟有關係。這樣一個情況能否自然地推到下半年三季度呢？我個人蠻懷疑的，或者說看法比較謹慎。西方的經濟重啟之後，特別是美國，現在重啟后的問題蠻明顯，會不會出現第二輪的類似於「不說封城」這種政策，使得西方的歐美主要經濟體在二季度仍舊處在衰退的階段，如果這樣的話，給下半年的外貿、同樣的外資造成的影響應該沒有二季度那麼好，應該比二季度的情況更加糟糕一些。這種情況下，我本人認為下半年外貿和外資能夠繼續保持像六月份的勢頭並不樂觀，可能還是要寄希望於內需的提升包括財政政策、貨幣政策進一步發揮作用和擴大效果。
July 18, 2020 at 04:00PM
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